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市场策略：20年港股或迎缩小版“戴维斯双击”，布局三条主线。中期内，我们仍看好香港中资股“盈利稳、估值升”带来的市场机会。板块配置上，建议布局三条主线：1）价值回归下的低估值，超配银行、汽车、博彩；2）“抗通胀”品种占优，但需精选估值性价比，看好医药、保险；3）分化的科技，从“硬科技”到“软服务”，超配互联网及软件服务。

高市盈率或许不会成为个例，在科创板时代，估值问题成为此次圆桌论坛的讨论焦点之一。长江保荐投资银行业务部董事总经理何新文表示，如果仅仅以过去的财务数据、机械的方式给科创企业估值，是不能够反映出企业真正价值的。他认为，所谓投资就是投未来，必须结合大的经济环境、行业特点和企业内部的核心竞争力给出相对合理的估值。“要深入到企业里面去，了解企业的团队怎么样，它的机制怎么样，不能仅仅通过100倍或者200倍PE这一数字说明一家企业的估值是高或低。”

责任编辑：霍宇昂随着周四和周二的高点被突破，超过6，000份标普500指数电子迷你期货合约在2739/2745间成交，显示出止损走势；期货上涨0.2%。美国10年期国债期货跌2点，现货收益率上涨1个基点至2.84%。责任编辑：张玉洁 SF107

为何支付机构、银行对其“依依不舍”？其主要原因还是在利润问题上。2018年6月底“114号文”发布后，支付机构备付金100%交付后利润减少，而为黑灰产提供支付通道的利润极高，素有“黑色的现金奶牛”之称。在生存压力下，许多支付机构选择铤而走险提供支付服务。

上述经历也使得他形成了“自下而上为基础，自上而下有指引”的投资方法。袁争光表示：“一方面要精选个股，追求最高性价比的公司；另一方面要建立宏观和大类资产配置的视野，看清宏观和流动性的趋势，进行投资配置。”谈及接下来的投资机会，他表示，房地产市场稳定、宏观经济平稳增长，总体有利于股票市场的表现。综合比较股票、债券、理财、信托等资产的估值、盈利趋势、资产质量、波动性等因素，股票仍然是性价比较高的资产。

而做过宏观和债券投资之后，袁争光的视野开阔很多，对于自上而下的把握也更加自如。“综合把握宏观基本面、流动性、大类资产估值、总量与结构等诸方面因素，对组合仓位和配置方向就有了指引。”他说。综合在一起，袁争光将其总结为“自下而上为基础，自上而下有指引”。