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兴证策略：市场存量博弈为主 打破僵局需增量资金当前市场最大的担忧是对于后续宏观经济演变进程的不确定性。5月有望逐步水落石，行情多变，市场变盘之际，如何决断？我们有必要在此对演变路径做出情景分析。1）外需影响的不确定，过去一段时间市场行情围绕我们提出的“内需”中心展开。2）稳增长政策虽有出台，经济与盈利底部爬升，但GDP目标如何定、特别国债量级、投向等，关系到市场新主线、经济基本面爬升成色。
前仆后继者云集先行者的表现似乎并未阻挡后来者的热情。大量企业还在排队冲刺港股或美股。近期，大数据服务商极光赴美IPO，从财务数据来看，极光2016年、2017年分别实现净利润-9029.1万元、6138.2万元。经调整后，2016年、2017年的净亏损分别为5870万元、8200万元。
今年1-4月，M2各来源结构中对其他金融部门债权的下降，导致M2增速较上年同期回落3.0个百分点。盛松成分析称，社融与M2走势从2016年10月开始出现差异，并且差距逐渐扩大。2017年8月，社融存量同比增速高于M2增速4.2个百分点，差距达到最大，比2016年10月扩大3个百分点；截至今年5月这一差距略有缩小，但依然有2.0个百分点，比上年同期略有收窄（2017年5月，社融与M2增速相差3.3个百分点）。
看来华盛顿视中国为主要“战略对手”的定位正在逐渐展开，本来合作就很有限的中美军事领域很可能将进一步减少接触。中美军事交流一直很脆弱，两国关系无论哪有炎症，军事合作都是首当其冲的溃疡点。以往常常是中国先往后撤以抗议美方，这次倒过来了。然而两国军队如果渐行渐远，损失不可能是单方面的。两国的军事猜忌将更重，误判更容易发生。
至于国企改革，我想提出问题是，在经济增速下行、存量经济主导特征越来越明显的情况下，全社会的供给过剩难以避免。同质化竞争格局下，头部效应越来越明显；如果同一个行业内的国企和民企都要做强做大做优，这是否能同时实现？如果国企和民企能够在不同行业之间进行互补合作或差异化竞争，是否比相同行业竞争更合理？
岑楚兰教授说，当时整个北京只有两位西语外籍教师，所以佩佩不仅给学生上课，还义务为学校、出版社、机关单位等几乎所有涉及西语的部门答疑解惑。当时的西班牙驻华大使费利佩·德拉莫雷纳也为佩佩的无私奉献精神所感动，他评价道：“他是一个值得敬重的人，饱经风霜，却在中国的十几年间教出了几代优秀的西班牙语学生。”
